新华汇富：中汇集团增长潜力可观 股票颇具吸引力

　　新华汇富发布研究报告称，在近期与中汇集团（00382）管理层会面后，该行认为公司增长潜力可观。公司于11月24日发布截至2023年8月31日止年度业绩。年度收入19.73亿元人民币（单位下同），同比增长约17%；股东应占溢利6.18亿元，同比增长约9%。公司将派发末期股息每股0.09港元，加上中期股息每股0.09港元，全年派息率为30%，股息率为7.5%。

　　该行认为，公司在当地就业市场有较强的优势。公司业务地处粤港澳大湾区和成渝经济圈，对当地就业市场的需求有着敏锐的洞察力。公司已经开设了20个新兴行业的新专业，如人工智能、电子商务、护理等。此外，公司还与多家知名企业建立了合作伙伴关系，共同为其员工制定人才培养计划。

　　该行指出，公司新招生规模及在校生总人数创历史新高。2023/2024学年，公司新招生规模超3.8万人，同比增长约23%；在校生总人数超9.5万人，同比增长约16%。由于教育质量的不断提升，公司目前的在校生总人数较2020/2021学年的6.1万人以16%的复合年增长率实现了增长。

　　该行表示，公司增加资本支出以满足潜在学生的需求。公司年度资本支出同比增长14.4%至6.51亿元，增加的开支主要用于更新教学设施及兴建新校园。考虑到学生入学人数的稳步增长导致校园的持续扩张，公司管理层预计资本支出将在5亿至6亿元之间。该行称，截至2023年8月31日，公司持有现金约20亿元，净现金为1.88亿元，加上每年约10亿元的稳定经营现金流，相信公司能够在没有太大财务压力的情况下为这些扩张计划提供资金。

　　该行称，公司股票的市盈率为4倍，股息率为7.5%，颇具吸引力，而同行中教控股（00839）的市盈率约为7.9倍。